DIME MAGAZINE
3月に起きた銀行破綻、政府主導の迅速な救済により大きな危機には至らなかったのだが、今後の危機の警鐘なのだろうか？
シリコンバレーバンク破綻の原因は?
シリコンバレーバンクが10日に破綻した。破綻が伝わり、ダウ平均は345.22ドル安、日経平均は479円安となった。
シリコンバレーバンクは（SVBFG傘下）は、スタートアップ企業やスタートアップ企業に出資するベンチャーキャピタル向けの融資を行う銀行だ。スタートアップ企業とは、起業してまもない起業やITに関連する技術革新、成長が高い企業等を指す。また、ベンチャーキャピタルとは、そのスタートアップ企業の株を買い（出資）、その株式価値が上がったり、またはその株式が上場したりしたときに売却して大きな利益を上げる企業をいう。
シリコンバレーバンクが破綻したのは、以下の理由があると考えられる。
①預金を債券で運用したためその価格が下落、SNSで情報が拡散し預金引出し始まる
②8日に資本増強のために株式を発行して資金調達すると発表、債券を売却し18億ドル（約2,376億円）の損失を計上
③9日シリコンバレーの持株会社SVBFGの株が前日比60％安になる
④9日の時間外でさらに20％まで下がる。行動が早いスタートアップ企業がさらに預金引き出し
債券価格の下落は、下記のようにこのところ続いているFRBの利上げにより、運用で保有していた債券価格が下落したためである。
債券は満期まで保有すれば、その発行企業が倒産しない限り元本が戻ってくるものであるが、途中での売却または時価評価は変動する。その価格は、金利によって変動する。通常の債券は100で発行され、満期に100で返ってくるが、途中で95になったり、105になったりと変動する。例えば、A債券が金利3％であった場合に、市場に出回る債券の金利が5％であればそのA債券は魅力が低く、債券価格が下がる。逆に市中の金利が1％になればそのA債券の魅力は高まり債券価格が高くなり、100％を超えることもある。
既に発行されている債券価格と市場金利はシーソーのような関係にあり、市場金利が上がれば保有している市場金利より低い金利の債券は価格が下がってしまい、途中で売却または、時価評価すれば評価損が大きくなる。
このところのFRBの利上げにより保有債券価格が下がるということは、シリコンバレーバンクに限らないが、預金者がスタートアップであったこと、SNSで情報が拡散されたことから、預金が大量に引き出されてしまい、破綻に陥ってしまった。
このときと同時にシルバーゲート・キャピタルの傘下銀行のシグネチャー・バンクが、暗号資産の交換業大手FTXトレーディングの破綻で預金が急減したために有価証券を売却して対応したが、その売却時に売却損が発生し資本が毀損し、自主清算に追い込まれた。
このことから、3月9日（木曜日）は前日比終値から一時607ドル安まで、10日（金曜日）は一時471円まで下げ、週明けはまた一層下がる可能性もあった。
しかしながら、週明け株式市場が開く前の12日（日曜日）にシリコンバレーバンク、シグネチャー・バンクに預けられている預金がもともとの保護対象外の預金についても全額保護されることが発表され、その後の株式市場は落ち着きを取り戻した。
シリコンバレーバンクは市中金利が上がったことにより保有債券の価値が下がった。そもそも債券は満期まで保有すればその発行会社が倒産しない限り元本が返ってくるものである。このことから、シリコンバレーバンクの保有する債券を担保にFRBが預金者の預金引出しに対応する資金を貸し出す。債券が満期で元本が返ってくればFRBの資金も返ってくるため、米国の納税者の税金は使わなくても大丈夫だ。このように、今回の破綻は納税者の税金を使わなくても預金を保護することができた。
クレディ・スイスまでが破綻危機に
クレディ・スイスは、スイスを拠点とする世界的投資銀行で、ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカのような世界9大投資銀行に入る。
クレディ・スイスが破綻したのは、以下の理由があると考えられる。
①2021年に米投資会社アルケゴス・キャピタル・マネジメントで44億スイスフラン（約6,000億円）の損失計上
②2022年2月内部告発により犯罪や汚職などの不正資金を数十年に渡って預かっていたことが発覚、その他不祥事多発
③最大40億スイスフラン（約6,000億円）の増資、証券化事業の売却をして再建目指す
④クレディ・スイスが過去の財務報告に弱点があることを発表し、さらに筆頭株主のサウジ・ナショナル・バンクが追加出資しないと述べたことのよりクレディ・スイスの株価が過去最安値に
⑤シリコンバレーバンク、シグネチャー・バンクが3月9日に破綻した金融不安から、クレディ・スイスの株価急落、さらに預金が1日1兆円以上引出される
3月19日（日曜日）に政府主導によりスイスの第1位の銀行UBSが株式交換によりクレディ・スイスを買収することが公表され、週明け20日の株式市場で混乱することはなかった。
ただし、急な買収であり、株式は交換で無価値にはならないのに、社債（AT1）は無価値としてしまうこと（破綻時は通常株式より社債等が優先して弁済される）等、株主、債権者が訴訟を起こす可能性がある。
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