徐々に落ち着くか？「米金融不安」発生に伴う今後の動向

2023.04.01

3月8日の米シルバーゲート銀行の自主清算発表や、3月10日の米シリコンバレーバンクの経営破綻など、金融不安が広がってから2週間余りが経過した。この期間に各国ではどんな対策が講じられ、また、今後どのような展開が想定されるのか。

三井住友DSアセットマネジメントはこのほど、同社チーフマーケットストラテジスト・市川雅浩氏がその時々の市場動向を解説する「市川レポート」の最新版として、「米金融不安発生から2週間～ここまでの経緯とここからの焦点」と題したレポートを発表した。レポートの詳細は以下の通り。

米金融当局は迅速に対応、流動性供給と状況に応じた預金保護で金融不安払拭に努めている

米金融市場では、3月8日の米シルバーゲート銀行の自主清算発表や、3月10日の米シリコンバレーバンク（SVB）破綻などを受け、金融不安が一気に広がり、リスクオフ（回避）の流れが強まっている。

そこで、今回のレポートでは、ここ2週間ほどで発生した金融機関を巡る主な動きと、それに対する当局の施策をまとめ（図表）、この先はどのような点に注意すべきかを考える。

米国のケースで特筆すべきは、金融当局の対応の早さだ。米財務省、米連邦準備制度理事会（FRB）、米連邦預金保険公社（FDIC）は3月12日、SVBなどの預金の全額保護を発表し、FRBは新たな流動性対策を公表した。

また、イエレン米財務長官は21日、中小規模の金融機関が経営難に陥った場合、預金者を保護する意向を示すなど、金融当局は「流動性供給」と、状況に応じた「預金保護」により、金融不安の払拭に努めている。

スイス金融当局も金融危機回避のため大型再編を主導、主要6中銀は協調し米ドル供給強化

スイスのケースでも、金融当局の迅速な対応がみられた。スイス国立銀行（中央銀行）とスイス金融市場監督機構（FINMA）は3月15日、連名で声明を出し、業績不振が続く金融大手クレディ・スイス・グループに対し、必要があれば資金供給で支援すると表明した。

その後、19日には、金融機関最大手UBSがクレディ・スイス・グループを買収すると発表、金融危機回避のため、スイスの金融当局が大型再編を主導した形となった。

そして、FRBなど日米欧の6中銀は、19日の買収発表直後、協調して米ドル供給を強化することを明らかにした。なお、クレディ・スイス・グループが発行した劣後債の一種である「AT1債」は、買収にあたり価値がゼロとなったことを受け、欧州中央銀行（ECB）など欧州の金融監督当局は20日、域内市場でのAT1債を巡る動揺を抑制すべく、「最初に株式で損失を吸収した後にのみ、AT1債の評価減が求められる」との声明を出した。